ＥＴＦを選択する上では、純資産残高も重要となりますが、純資産残高が多いＥＴＦほど人気商品だと思ってほぼ間違いないです。

基準価額と市場価格が乖離した際には、残高が多ければ、指定参加者（認定参加者、マーケットメイカー）が乖離を調整するために多少の組成・償還をしても、ＥＴＦは少しも動じません。

指定参加者というのは、何もボランティアで乖離の調整を行っているわけではありません。ＥＴＦの市場価格が基準価額を大きく上回ったときには、指定参加者が基準価額の値段で現物を購入します。

そして、その現物をＥＴＦに拠出し、受け取った受益証券を一般の投資家に販売しています。つまり、現物を安く買って、受益証券を高く売るわけですから、指定参加者は利益を得ることができるのです。

それと同時に、受益証券を放出することによって、ＥＴＦの供給を増やし、乖離を減少させる役割も果たしているのです。

反対に、ＥＴＦの市場価格が基準価額を下回ったときには、指定参加者は市場価格で受益証券を買い取り、受益証券をもとに現物を償還します。その現物を現物市場で、基準価額の値段で売却します。

この場合は、受益証券を安く買って、現物を高く売るわけですから、この売買でも指定参加者は利益を得ることができるのです。

純資産残高を見ますと、ＳＰＤＲゴールドがおよそ326億815ドル（約3兆2608億1500万円）と圧倒的です。

これは、ＳＰＤＲゴールドだけで、ＥＴＦＳセキュリティーズの全商品の資産総額およそ125億2800万ドル（約1兆2528億円）をはるかに超えています。

金価格連動型ＥＴＦの純資産残高は、現在のところおよそ258億円ですが、金価格連動型ＥＴＦには国内ＥＴＦというメリットがあります。

ＳＰＤＲゴールドとＥＴＦＳ金上場投信は、海外の証券取引所にも重複上場している海外ＥＴＦなので、使い勝手という面では、国内ＥＴＦに一歩譲るといえそうです。

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